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半導體產業也可能因為資本密集度增加,而形成更高的進入

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疫情期間,民眾被迫在家工作與求學,帶動消費性電子需求大幅成長。2020年第4季全球個人計算機出貨量增加10.7%,全年出貨量總計2.75億臺,年增4.8%。相較之下,隨著2020年上半年新車訂單下跌,汽車芯片需求出現萎縮。半導體代工廠將產能轉為技術較進階、利潤率較高的消費者產品,導致工業芯片產能吃緊;到了下半年,汽車產業需求回溫,汽車芯片卻也因此面臨供給不足的窘境。

多數中國芯片廠的制程仰賴美國軟件與機具,但美國政府2019年禁止出口科技產品到中國,中國芯片廠開始累積庫存,成為芯片短缺的原因之一。2020年中國半導體進口額年增14.6%至3500億美元,占GDP的2.4%,中國的科技與研發投資占GDP比重也增至1.5%。

此外,受地緣政治沖突的影響,全球科技公司的投資意愿降低,導致半導體供給吃緊。中國臺灣與韓國業者占全球晶圓代工營收逾83%,先進制程芯片的營收集中度更高?!讣皶r生產」模式在供需穩定的情況下效果最佳,但以目前的環境,全球制造商可能必須考慮采取「預先生產」模式。

因為全球芯片短缺,信息科技硬件的價格浮現通膨壓力,除了可能形成長期現象之外,半導體產業也可能因為資本密集度增加,而形成更高的進入門坎。中國家電業者已陸續宣布漲價,反映原物料供給不足,如晶圓缺貨。供給短缺對總體經濟的影響在于,半導體密集裝置的價格可能上升,而零售營收、利潤率則可能降低。

PIMCO預期,汽車公司的芯片成本將增加,但不至于導致全球消費者物價指數大幅成長,因為汽車芯片每漲價10%,整體生產成本只會增加約0.2%。

由于疫情帶動企業加速數字化,芯片是現階段經濟回溫態勢的主軸。PIMCO認為,半導體產業是經濟復蘇的主要引擎,可望受惠于電源效率、5G、電動車產量增加等趨勢。

PIMCO預期,中國臺灣、韓國與中國大陸在半導體生產資本支出持續引領全球,占2021年全球資本支出70%以上。半導體出口分別占韓國與臺灣地區2020年GDP的6%與20%,展望未來3到5年,中國臺灣與韓國可望穩居半導體技術的領頭羊,為兩者的經濟成長與貨幣提供支撐力道。其他全球芯片短缺的受惠者也包括半導體設備廠與市場領導業者,后者議價能力佳,因此芯片取得無虞。

至于規模較小的車廠、消費性電子公司與工業公司若難以取得所需芯片,營運可能會面臨挑戰。芯片設計廠也可能表現不振,因為業者無法取得代工產能,且晶圓代工廠可能調漲價格。

整體而言,PIMCO認為全球科技支出將持續增加,進而推升半導體需求,帶動半導體產業成長。盡管半導體產業蘊含投資機會,但建議投資人關注部分主要風險。疫情一旦獲得控制,全球經濟活動預計加速回溫,芯片需求將持續成長,但芯片供給可能會延續近期的短缺現象。

此外,倘若中美緊張氣氛升溫,芯片供給問題也可能惡化;美國總統拜登在科技政策上對中國采取的立場,將決定全球半導體供應鏈趨勢;中國推動半導體自給自足,可能對競爭態勢產生深遠影響。最后,若原物料與零組件出現短缺,也可能大幅影響半導體產業與其他仰賴芯片的產業。
(來源:聯合報)

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